女神的幸运追求者

来源：Wind，中泰证券研究所4.2存量经济下龙头公司的确定性溢价有望继续提升中国经济已步入存量主导阶段。存量经济下，龙头公司的竞争优势明显，其市场份额有望不断提高，因此确定性远高于非龙头公司。经过一年多的龙头股行情，A股龙头公司的溢价是否充分？我们在大消费板块和周期板块中筛选龙头股组合来进行分析。筛选标准为：1）市值大于800亿；2）近两年ROE位于板块的前20%；3）上市满2年。

具体技术方面，美元指数日线结构昨日测试了5日均线阻力位后便开始下跌，在美GDP走强的刺激下也没有出现较大幅度反弹，反应近期弱势明显。昨日花旗也表示美国总统对弱势美元的偏爱及其政策的不确定性，后期美元快速回落10%的可能性都存在。【EFS分析，仅供参考】

面对外界的猜疑，在7月26日的胜选演讲中，伊姆兰·汗曾明确表示，“我们将加强与中国的关系，他们通过投资‘中巴经济走廊’为我们提供了机会。我们也希望效仿中国发展模式，学习如何改善人民生活，使他们脱离贫困。”“中巴经济走廊是‘一带一路’的旗舰项目，通过改变人们的生活水平，这一项目已在巴基斯坦取得了实际成果。”巴基斯坦独立新闻社（INP）记者穆罕默德·扎米尔·阿萨迪对这一联合声明评价道，中巴经济走廊项目已促进巴基斯坦的国内生产总值提高了2.5%，并为巴基斯坦国内创造了7万个就业岗位。

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值得注意的是，印度在线食品派送和餐厅点评平台的竞争已趋于白热化，两大巨头中的另一家是被冠以玩人工智能黑科技的Swiggy。而在占领市场这件事上，两家的较量并未结束。有分析指出，最新一笔融资将助力Zomato对抗竞争对手Swiggy。后者曾于2017年获得10亿美元融资，由现有投资者Naspers领投，腾讯、高瓴资本以及威灵顿资产管理公司参投。

一线、二线、三线、四线城市房价收入比分别为20.8、10.6、8.4、6.0年；但一线城市因土地供给不足，房价并非由中位数收入人群决定，而是由高收入人群决定。2017年一线、二、三、四线城市房价收入比分别为20.8、10.6、8.4、6.0年，城市间分化显著，这与全球其他经济体核心城市房价收入比较高的情况一致。其中，北京、上海、深圳的房价收入比分别为26.5、22、21.4年；二三线城市中三亚、厦门、福州房价收入比也很高，分别为31.2、24.2、21.5年，三亚为全国旅游城市、房价主要受外来者购房影响。从原则上讲，在供需基本平衡的市场，房价由中位数收入人群决定；在供给明显大于需求的市场，房价由低收入人群决定；在供给明显小于需求的市场，房价则由高收入人群决定。并且，与国外明显不同，因文化传统差异，中国人购房存在“六个钱包”现象，即父母等对子女的资金支持通常较大，这使得传统房价收入比的度量存在一定偏差。不过，考虑到现实并无更好的指标及数据衡量相对购买能力，本文依然采用房价收入比度量。