狗爷城中村气质

责任编辑：李兀 SF053中国城市发展潜力排名：2019原创：任泽平 熊柴泽平宏观文：恒大研究院任泽平熊柴闫凯李圳辉白学松实习生姜文镪、顾才鑫、徐灏等对本文有贡献导读我们提出了业内广为采用的标准分析框架：“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”。

将技术公司卖给“盈峰系”的非上市公司，将环卫装备制造业务注入“盈峰系”的上市公司。卖给非上市公司的资产三年未增值反略有贬值，卖给上市公司的资产却在一年时间里大幅增值超过3倍。何剑锋意欲何为？对纳都勒问题，深交所也要求盈峰环境说明，“中联环境在剥离纳都勒前两日购买纳都勒24.44%股权的原因，说明转让纳都勒81.44%股权的合计对价低于其取得相应股权的成本的原因及其合理性”。同时，要求披露2017年股权转让之时，纳都勒对应估值，结合估值说明以5.01亿元剥离纳都勒“是否损害了中联环境的利益”。

近日就有评估机构因评估增值率虚高，预测净利润完成率低而被处罚。因建设机械（600984.SH）2015年发行股份购买天成机械一事，评估机构万隆（上海）资产评估有限公司（下称万隆评估）等中介机构被陕西证监局出具警示函。2014年底，万隆评估以收益法评估天成机械100%股权的评估值为4.22亿元，增值率341.81%。万隆评估解释称：“评估结论采用收益法的评估结果，收益法所依据的盈利预测数据是由标的公司管理层做出的。”

从分线城市看，人口持续向一二线大城市流入，三线城市全域流入流出基本平衡，四线城市持续流出。1982-2017年，一线、二线城市人口年均增速均显著高于全国平均水平，且一线城市增速更高，表明人口长期净流入、且向一线城市集聚更多。其中，1991-2000年、2001-2010年、2011-2017年，一线城市人口年均增速分别为3.9%、3.4%、1.5%，二线城市分别为1.9%、1.8%、1%，表明2011年以来一二线城市人口流入放缓但仍保持集聚，放缓的原因包括京沪控人、人口老化农民工回流等。上述三个时期，三四线合计人口年均增速分别为0.63%、0.29%、0.44%，而全国人口平均增速为1.04%、0.57%、0.52%，表明2011年以来人口虽有回流但仍在持续净流出。其中，2001-2010年、2011-2017年三线城市人口年均增速分别为0.50%、0.44%，基本持平于全国0.57%、0.52%的人口增速；四线城市人口年均增速均为0.14%、0.38%，明显低于全国平均水平。

赵女士所说的游学产品，是今年暑期携程推出的自营少年壮游系列之一，从洛阳出发到西安，沿途寻访从西周到汉唐的遗迹。“这个线路是复旦大学历史系教授设计的，不走传统的旅游景点，很多是基本没游客的博物馆和没有对外开放的考古现场。而且在这些地方给孩子们讲解的不是导游和讲解员，而是博物馆和考古队的研究员。”这是赵女士对行程中最满意的地方，“这些是平时想花钱也请不到人，想去也去不了的地方。”

既然认为业务协同较低、管理难度较大，那么对评价“不佳”的标的，“盈峰系”为何要接盘？为何在接盘前两日，还要中联环境出面收购更多份额股权？甚至在接盘之时，还对管理层设置了股权激励方案。从剥离原因之一业务规模来看。财务数据显示，截至2018年4月30日的最新数据，纳都勒资产总额及营业收入占中联环境的比例均在一成左右。占比近一成的子公司81.44%股份估值作价5.01亿元，而剩余的约九成资产成交价却高达152亿元。