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与此同时，分裂的民意、政党间博弈乃至阴冷的天气等多重因素，都可能直接影响投票结果，也使“脱欧”前景越发迷茫。保守党一名前内阁高官说，大选“完全可能”产生又一个没有多数党的议会。前首相特雷莎·梅的教训犹在眼前：2017年提前大选，初衷是为获得选民“更强授权”，为英欧“脱欧”谈判积累更广泛民意基础。结果事与愿违，保守党失去议会绝对多数，备受反对党掣肘，“步步惊心”，深陷“脱欧”泥潭。

2018年11月8日，在大风和低湿度的影响下，火势席卷了美国加州天堂镇。图/视觉中国圣何塞紧急管理办公室主任雷·里奥丹在本周二的新闻发布会上称，根据天气预报，近期气候干燥并伴有大风，任何一点星星之火都有可能造成重大火灾。一些居民通过太平洋瓦电公司的社交媒体渠道表达了他们的不满：“当你关闭电源时，你甚至无法让你的网站正常工作！不能再为你的无能找借口了。”

金融是建立在“信用”基础之上的，受包商银行事件影响，交易对手风险担忧上升，不少机构提高风控标准，包括提高交易对手准入门槛、建立授信“白名单”和可接受质押券种名单等，有些机构出于风控的考虑，单纯的信用融出资金，包括同业存出、信用拆借以及同业存单认购，都趋于谨慎，银行间市场资金传输渠道受阻。因此，对于资质较弱、持有中低等级信用债的非银机构而言，其回购融资能力被动弱化。尤其是6月份面临年中监管考核、同业存单到期量较大等流动性扰动因素，非银机构融资难度进一步加大，认券也认户，产品户普遍压力较大。非银流动性危机带来的另一个结果就是结构化产品发生爆仓风险，已经出现多个信用债严重偏离估值成交的情况，可能已经表明部分疑似账户已经在减持相关资产。

对于债券市场而言，Flight to Quality和评级利差拉大的现象仍将持续。本次包商事件重新定义了无风险利率，对利率债等是利好。中小银行的负债端对应的是诸多大行和非银机构的资产端，如果中小行未来出现明显的缩表，将会加大大行和非银机构的配置压力，导致优质资产更加稀缺。而为避免系统性风险的出现，加上可能的中小银行缩表对紧信用的冲击，货币政策需要保持适度宽松，也有利于利率债和高等级信用债。另一方面，同业刚兑信仰的打破可能导致同业业务收缩，信用扩张放缓，对于部分较为依赖非标融资的企业而言，信用收缩或引发信用风险的暴露，并在某种程度上冲击实体经济、加大经济下行压力。与此同时，低等级信用债质押回购融资功能被动弱化，这些因素都会导致优质资产稀缺和评级间利差拉大。

责任编辑：张岩峰回路转，配置当先——2019年二季度转债策略（海通固收姜超、姜珮珊、李波）摘 要行情回顾：转债大涨，估值压缩19年转债市场表现亮眼。截至3月13日，19年中证转债指数上涨了16.7%，周线一度出现“8连阳”。个券基本全面上涨，整体上通信、计算机、传媒、电子等板块表现较好。流动性方面，19年前两个月转债市场日均成交量回升至40.2亿左右，与18年同期持平。其中2月单月日均成交量61.5亿，3月至今单月日均成交量更是超过100亿。估值方面，目前转债市场的转股溢价率均值24.9%，年内下降了13.5个百分点；已经处于历史均值（31.2%）以下，回到了18年2月时的水平。

从下图看出，股市似乎并没有像互联网泡沫期间那样被高估。房价下图为房价与房租的比率。与次贷危机期间相比，美国房地产市场似乎并没有估值过高。责任编辑：郭建5月8日，教育部会同国家教育统一考试工作部际联席会议成员单位召开电视电话会议，深入学习贯彻落实党的十九大精神，分析研判高考安全工作面临的新形势，全面动员和部署2018年高考安全工作，确保圆满完成考试招生各项工作任务。教育部党组书记、部长陈宝生，公安部党委委员、副部长侍俊、中央保密办、中央网信办、工信部有关部门负责同志出席会议并讲话。