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多策并举应对震荡上证报记者：当前，市场在急速飙涨之后开始剧烈震荡，您的应对策略是什么？张科兵：我们适度收缩了组合标的，适度添加了股指期货对冲，等待上市公司一季报业绩逐步明朗化。王益聪：我们的应对策略是适当降低仓位，降低组合净值的波动性，同时精选细分行业和个股，提高仓位的有效性。市场往往在震荡调整中孕育下一阶段的领涨板块，我们最重要的任务就是加紧研究，锁定和储备此类标的。

2）策略二：截至到18年上半年，策略二的收益在-0.03%左右；18年下半年策略二的收益为-0.16%。而19年以来，策略二的收益上升至14.06%。3）策略三：截至到18年上半年，策略三的收益在-4.65%左右；18年下半年策略三的收益为-1.15%。而19年以来，策略三的收益也仅为1.43%左右。

责任编辑：王涵欧洲央行银行业监管委员会2日表示，欧盟最新银行业压力测试结果表明，欧元区银行业抵御金融冲击的能力进一步提高。此次压力测试针对欧洲央行直接监管的33家大型银行。虽然今年的测试要求更为严格，但与2016年相比，测试成绩更好。这说明接受测试的银行的抵御金融冲击能力提高。

那么，是什么原因导致上市公司商誉减值的“地雷”于2018年末被集中“引爆”呢？记者发现，除了2018年是此前2015年并购潮业绩承诺最后一年外，证监会2018年年末发布的《会计监管风险提示第8号——商誉减值》公告也起到明显震摄作用。与此同时，在2019年1月初，财政部会计准则委员会又针对“商誉及其减值”的问题进行了讨论，大部分咨询委员同意商誉进行摊销的决定对上市公司心理影响明显。毕竟一旦商誉摊销成为标准，则意味着高商誉企业很可能出现多年亏损状况，进而有可能导致退市的发生。在此压力下，很多上市公司干脆选择在方案落地前一次性减值计提，将未来的风险提前释放，通过业绩“大洗澡”方式为未来的业绩持续增长埋下伏笔。或正是如此想法，导致了今年1月份上市公司集中大幅下调业绩的“空间盛况”发生。

转债机构持仓小幅调整。从上交所转债持仓数据来看，截止19年2月，上交所转债市值1153亿元，19年以来增加了32亿元。其中一般法人持有量占35.8%，基金占20.1%，保险年金占14.9%。此外，券商资管占7.5%，社保占6.1%，券商自营占5.6%，个人持券占比在4.7%左右。

据报告主编、国家金融与发展实验室副主任曾刚介绍，报告指出2018年中国普惠金融出现四大特征：一是普惠金金融政策体系不断完善。二是普惠金融的机构体系日益丰富。三是数字普惠创新继续深入。四是普惠金融业务模式的创新。“聚合模式”被提出并应用。该模式以平安普惠为代表，依托金融科技搭建开放平台，将在获客、数据、风控、增信、资金等业务节点中各有所长的机构连接起来。诸多业务参与方充分发挥各自的专业化优势，以规模经济效应为普惠金融人群提供多元化、价格可承担、体验便捷的信贷解决方案。